#价值

超越价格 看见价值 把握回报 以长期致胜 守住安全边际 理解人性偏差

价格是标签，价值是实质；前者由交易时点的情绪和供需决定，后者来自未来能兑现的现金流、可持续竞争力与使用者获得的效用。因此，同样的价格可能买到截然不同的价值，而价值被看见与被兑现之间，又需要时间的桥梁。正因如此，巴菲特强调：不要被“支付多少”迷惑，更要问“得到什么”。接下来，理解这一判断框架的源流，有助于我们在喧嚣中分辨方向。